Minął rok od wybuchu konfliktu rosyjsko-ukraińskiego 24 lutego 2022 roku. Gaz ziemny i nawozy to dwa surowce petrochemiczne, które w tym roku najbardziej ucierpiały. Póki co, choć ceny nawozów wracają do normy, to jeszcze nie koniec wpływu kryzysu energetycznego na branżę nawozową.
Począwszy od IV kwartału 2022 roku główne indeksy cen gazu ziemnego i indeksy cen nawozów na całym świecie spadają, a cały rynek wraca do normalności. Jak wynika z wyników finansowych gigantów branży nawozowej za IV kwartał 2022 roku, choć sprzedaż i zyski netto tych gigantów są w dalszym ciągu znaczne, to dane finansowe są generalnie niższe od oczekiwań rynkowych.
Na przykład przychody Nutrien za ten kwartał wzrosły o 4% rok do roku do 7,533 miliarda dolarów, nieco powyżej konsensusu, ale spadły z 36% wzrostu rok do roku w poprzednim kwartale. Sprzedaż netto CF Industries w tym kwartale wzrosła o 3% rok do roku, do 2,61 miliarda dolarów, co nie odpowiada oczekiwaniom rynku na poziomie 2,8 miliarda dolarów.
Zyski Legga Masona spadły. Przedsiębiorstwa te na ogół jako ważne powody swoich stosunkowo przeciętnych wyników podawały fakt, że rolnicy ograniczali zużycie nawozów i kontrolowali obszar sadzenia w środowisku gospodarczym o wysokiej inflacji. Z drugiej strony widać też, że światowy nawóz w IV kwartale 2022 roku rzeczywiście był zimny i przekroczył pierwotne oczekiwania rynkowe.
Jednak nawet gdy ceny nawozów spadły, co odbiło się na zyskach przedsiębiorstw, obawy przed kryzysem energetycznym nie zmniejszyły się. Niedawno dyrektorzy Yara stwierdzili, że dla rynku nie jest jasne, czy branża wyszła już z globalnego kryzysu energetycznego.
U podstaw problemu wysokich cen gazu nadal nie ma rozwiązania. Przemysł nawozów azotowych w dalszym ciągu musi ponosić wysokie koszty gazu ziemnego, a koszt cen gazu ziemnego jest nadal trudny do wchłonięcia. W branży potażu wyzwaniem pozostaje eksport potażu z Rosji i Białorusi, przy czym rynek już prognozuje spadek z Rosji w tym roku o 1,5 mln ton.
Wypełnienie tej luki nie będzie łatwe. Oprócz wyższych cen energii, zmienność cen energii sprawia, że przedsiębiorstwa są również bardzo bierne. Ponieważ rynek jest niepewny, przedsiębiorstwom trudno jest planować produkcję, a wiele przedsiębiorstw musi kontrolować produkcję, aby sobie z tym poradzić. Są to czynniki potencjalnie destabilizujące rynek nawozów w 2023 roku.
Czas publikacji: 09 marca 2023 r